📊 信号描述
2026年3-5月，中国制造业采购经理指数（PMI）分别为50.8、51.0、51.2，连续三个月位于荣枯线以上。但产成品库存指数同步升至48.5（前值47.2），原材料库存指数仅微增0.3个百分点。工业品出厂价格（PPI）环比仍为-0.2%。呈现“生产热、需求温、库存积”的特征。
⚡ 强度判断：中
理由：数据改善幅度温和，且库存去化未完成。不同行业分化严重（装备制造业景气，消费品制造业平淡）。外部需求不确定性仍在（欧美补库周期接近尾声）。
🎯 影响范围
- 通用设备、专用设备、汽车零部件等中游制造企业
- 纺织、家具、家电等出口依赖型消费品制造
- 工业原材料供应商（钢铁、化工、有色）
⏳ 窗口期
未来3-6个月。若Q3库存能有效去化，则进入主动补库周期；若库存持续累积，则可能二次探底。
💡 对决策者的启示
- 区分行业位置：如果你的产品用于设备投资（如机床、电机、模具），可小幅增加原料备货，订单能见度在改善；如果你是消费品制造，先别扩产，观察618大促的动销数据。
- 本月内排查成品库存：库龄超过90天的产品，按成本价打折出清，避免Q3仓储费上涨（物流公司已预告旺季附加费）。
- 与客户锁定Q3订单：利用当前原材料价格低位（铜、铝、钢铁较年初下跌5-8%），与下游客户签订“固定价+弹性交付”合同，锁定利润。
- 警惕“伪复苏”陷阱：不要因为PMI回升就盲目招工或增加设备。建议保留30%产能弹性（用外协或临时工），待库存连续两月下降后再做长期投入。
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